委外拐点观察

最近几个月确实有不少银行同业部门针对委外业务作出一些准入标准方面的调整。而有的银行则在尝试进行资源整合，将原先广撒网性质的投入方式慢慢聚拢于几家核心的基金公司上，以便更好地管理。

过去半年，市场见证了委外业务的拐点。

然而，近期情况似乎出现了微妙的变化。9月以来，发起式定制债基成立的数量较此前几个月明显增多，个别规模数十亿的基金甚至在短短2日内就结束募集，这被不少市场人士视为委外资金回流的迹象。

据记者调查发现，近期确实有部分基金公司在委外业务方面收获了新的增量，这类基金公司主要以银行系公募为主。

更多而言，大多数基金公司目前在委外方面的重心在于维系现有客户，努力维持现有存量，但这背后并不容易。

不过，不少业内人士认为，从长期来看，在强化风险监管之后，规范发展的委外业务空间依然存在。

委外现回流迹象

一度处于平淡期的委外业务，近来发生了变化。

10月16日，易方达恒益定开债券型发起式基金开始发行，这是近期正在发行的多只发起式定开债基金中的一只。

自9月下旬以来，已经有中银信享定期开放、中银丰进定期开放、华夏鼎诺三个月定开债A/C、华夏鼎瑞三个月定开债A/C、华夏鼎祥三个月定开债A/C等多只定开发起式基金开始发售，这其中多只基金与委外基金特征极为吻合。

上述基金中，中银信享定期开放以及华夏旗下的3只基金均在短时间内即提前结束募集。其中，9月26日开始发行的中银信享定期开放在发行次日即提前结募，有效认购总户数为2户，成立规模50.1亿，基金管理人认购1000万元，其余50亿元来自单一机构。

同为9月26日开始发行的华夏鼎诺三个月定开债A/C、华夏鼎瑞三个月定开债A/C以及华夏鼎祥三个月定开债A/C则分别于10月10日、12日、15日陆续结束募集。三只基金的认购人户数均为2户，成立规模全为15.1亿，其中基金管理人认购1000万，其余15亿元来自单一机构。

考虑到流动性风险管理新规的要求，综合上述4只基金的认购户数、规模特征来看，这4只基金为机构委外定制的可能性极大。不少受访机构人士亦向记者证实，这几只基金确为委外定制产品。

据统计显示，今年下半年尤其是9月以来，发起式基金成立的节奏明显加快，其中债基占据多数。今年7月至10月(截至10月18日)4个月中，发起式基金成立数量分别是9只、14只、29只以及6只，9月成为目前为止今年发起式基金成立最多的一个月。

另据记者不完全统计，自3月31日流动性新规(征求意见稿)发布以来，已有十多只定制基金成立。证监会发布的基金募集申请进度表显示，截至9月末，仍有117只定期开放发起式基金正在申报中，此外有31只基金申请变更注册为发起式运作。

华南一位负责委外业务的公募人士张磊(化名)10月19日向记者表示，